这家头部券商获准发500亿公司债!2个多月全行业债券筹资高达3000亿

出处:券商中国

3月9日晚间,国泰君安通知,收到证监会批复,赞同公司向专业资金投入者公开发行面值总额低于500亿元公司债券的注册申请。

今年以来,券商频频获得大额债券筹资额度,在此之前,中信证券获批发行低于800亿元的超大规模公司债。市场人士人为,今年券商业务进步中,重资本的特质愈加明显,龙头券商借助优势加速筹资,有益于进一步提高行业集中度。

数据显示,今年以来,券商债券筹资总规模已达3000亿元,净筹资规模接近1000亿。

国泰君安获批500亿公司债额度

3月9晚间,国泰君安通知,公司收到中中国证监会《关于赞同国泰君安证券股份公司向专业资金投入者公开发行公司债券注册的批复》,赞同公司向专业资金投入者公开发行面值总额低于500亿元公司债券的注册申请。

通知表示,本次公司债券使用分期发行方法,首期发行自中国证监会赞同注册之日起12个月内完成;其余各期债券发行,自中国证监会赞同注册之日起24个月内完成。

作为行业龙头,国泰君安一直在营收、净收益等方面维持行业领先。此前,国泰君安通知,公司2021年度达成总营收351.95亿元,同比增长17.51%,达成净收益111亿元,同比增长28.54%。各项业务稳健进步,获得较好经营营业额。2021年计提各项资产减值筹备合计人民币13.12亿元。

在国泰君安之前,今年已经多家券商获准发行超百亿规模的公司债。

1月6日,中信证券曾通知,公司收到中国证监会《关于赞同中信证券股份公司向专业资金投入者公开发行公司债券注册的批复》。据此批复,公司可以向专业资金投入者公开发行面值总额低于800亿元公司债券。本次公司债券分期发行,首期发行自赞同注册之日起12个月内完成;其余各期债券发行,自赞同注册之日起24个月内完成。

除此之外,申万宏源、中金公司等都获得百亿以上发债额度。

值得注意的是,额度获批并不意味着必然会发行债券,券商可以在额度内自主选择发行步伐,不少券商不必然会将额度用完。

自2021年以来,头部券商筹资明显加速。统计数据显示,2021年证券公司发行公司债及短期筹资券共筹资16735.81亿元,较2021年增加85.04%。

券商中国记者统计,今年以来,券商累积发债规模达3050亿元,净筹资额接近1000亿。其中,招商证券,招商证券发行证券公司债216亿元,海通证券发行174亿元,中信证券发行145亿元。

券商重资本属性凸显

近年来,伴随两融等业务在券商业务中的重要程度大幅提高,券商经营的重资本属性也愈加明显,一些券商频频发力,大手笔筹资。

2月23日,中证协公布2021年证券业经营数据,2021年度行业达成营收、净利同比分别增长24.41%和27.98%。截至2021年末,行业总资产、净资产同比分别增长22.50%和14.10%。

值得注意的是,行业盈利能力得到肯定提高,整体ROE由上年6.30%提高至7.28%,杠杆率由上年2.95倍提高至3.13倍。

事实上,过低的杠杆水平一直限制境内券商的ROE提高,相比之下,美国投行的杠杆率常见超越15倍,金融危机前更是高达30倍左右;日本杠杆率也将近20倍。伴随行业杠杆率提高,资本中介业务和机构买卖业务等成发力点,头部券商ROE预计将迎来向上拐点。

2012年以前境内券商业务主如果通道为主,对资本金消耗的需要不高,手续费类业务加杠杆意义不大。2012年将来革新业务的进步带动了资本中介型业务的进步,主要体目前股票质押和两融。

事实上,伴随有关政策的发布,为券商进一步拓宽筹资途径、减少筹资本钱、满足流动资金管理需要提供了帮助。去年5月,证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》。在此之前,券商只能非公开发行次级债券,发行减记债等其他债券品种也缺少明确依据。本次修改后,进一步拓宽了券商发债途径,券商发行次级债开始提速。

除此之外,定增新规也为券商定增打开了空间。2021年,共有8家券商完成定增筹资695亿元,海通证券募资200亿元、国信证券150亿元、中信证券募资134亿元。

有意思的是,为了加速补血,上市公司常常小心用的配股等筹资方法也被上市券商看中。

不久之前,中信证券公布了配股计划。公司拟以A股配股股权登记日收市后的股份总数为基数,根据每10股配售低于1.5股的比率向全体A股股东配售,H股同理,本次配股募筹资金总额低于人民币280亿元,扣除发行成本后的募筹资金净额拟全部用于进步资本中介业务、增加对子企业的投入、加大信息管理软件建设与补充其他营运资金。

与高杠杆相伴的总是是更多的风险,2021年多家券商加强计提信用减值的力度,其中绝大多数计提为股权质押业务、筹资融券业务及其他债券资金投入业务计提,这主要与2021年券商加杠杆、加快重资本化节奏有关。在券商加速筹资加杠杆的背景下,哪个能做好风控,哪个才能走得更稳更远。

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