中证500指数基金到底是应该加仓还是减仓?

最近不少读者都在问中证500指数基金需不需要加仓,需不需要减仓的问题。本帖凑合这个谈谈我的一些想法,仅供参考。

但被人感觉非常奇怪的是中证500指数涨了这么多,居然还是低估的。截至现在为止,中证500的市盈率是22.64倍,近2年市盈率分位点是11.65%,也就是说中证500指数现在的估值比过去2年间88.35%的时间段要实惠。想要弄了解将来应该是加仓还是减仓,得先知道它现在是否像理论上所说的那样极度低估。假如确实是极度低估的,那样安全垫是足够厚的,资金投入了中证500指数基金不仅能够受益于企业成长,还将受益于估值修复,作为宽基指数基金加仓是没问题的。但我在昨晚的帖子中提到,虽然中证500指数是低估的,但没大伙所想的那样低。

现在中证500的成份股中周期股占据非常大的比重,具体见下图:

由上图大家可以发现,中证500指数在6月15日附近估值发生了大幅滑坡现象。也就是说新加入的成份股拉低了中证500整体的市盈率,使得它由估值正常变成了极度低估。

现在大家使用市净率来衡量该指数的估值大小愈加可靠,现在中证500的市净率是2.22,近10年分位点是40.12%,从这个数据来看,中证500算不上估值高,但更不是极度低估了。

今年以来,中证500指数表现相当亮眼,截至现在,涨幅高达19.48%。而同期上证50跌10.67%,沪深300跌3.80%,印象中较为强势的创业板指也仅仅只涨了8.96%。中证500指数基金也因此遭到了资金投入者的喜爱,各家基金企业的中证500指数表现也非常给力。

对于以后需不需要加仓的问题,若是ETF联接基金,在已有仓位的状况下适合加仓问题还是不大的。而对于增强型基金则要辩证看待,看看基金持仓中周期股是否比率非常高,比率非常高的那些可能最近都不合适再加仓,但目前减仓我感觉还是太草率了一点。

中证500理论上的极度低估是有特殊缘由的,要知晓中证500指数的成份股并非千篇一律的,在每年6月和12月都会变更一次,近一次变更的日期是2021年6月15日,让大家看一下当时的估值变化状况。

那样理论上的极度低估是否意味着大幅加仓没问题呢?资金投入者对于估值的理解分为好几个层次,有些资金投入者资金投入不看估值看点位,看到中证500指数连续上涨,心里非常慌,想要落袋为安,这种是不理解估值的。有些资金投入者知道估值,但对估值知道的并不深刻,觉得估值分位点低于25%就是低估,这种资金投入者也非常容易见到,大多在中证医疗指数评论区说为何医疗估值那样低,却一直萎靡不振呢?有些资金投入者知道估值,并知道估值的局限性。我曾说过,市盈率仅适用于盈利能力变化不大的股票,譬如中证白酒、中证消费这种非周期股指数。而不适用于盈利变化大的股票,譬如中证煤炭、有色金属这种周期股指数就不合适,而因为疫情致使生物医药等盈利能力发生变化较大的板块同样不合适。

当下原材料类和工业类的企业盈利能力很好,所以致使股票的市盈率减少了,但因为原材料行业和工业均是周期性行业,盈利能力一直在好和差之间反复变动,所以目前市盈率低反而意味着周期股盈利能力很好,而之后面临的可能就是亏损,所以我在以往的帖子中提过周期股假如要用市盈率来衡量,在高估的时候资金投入反而愈加可靠。中证500指数中周期股占的比重在一半左右,所以致使用市盈率来衡量这只指数已经不太可靠了。

有关证券:
  • 天弘中证500ETF联接C
  • 博道中证500增强C
  • 南方中证500ETF联接C

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